Как и у большинства других книдарий, жизненный цикл обелии состоит из медузоидной и полипоидной стадии.
На полипоидной стадии обелия размножается бесполым путём. Взрослая колония состоит в основном из двух видов полипов: гастрозоидов, которые обеспечивают добывание пищи и защиту колонии стрекательными клетками на щупальцах, и гонозоидов, которые отвечают за размножение . Есть также полипы, специализированные для выполнения защитной функции. Тело колонии представляет собой ветвистый желеподобный ценосарк, внутри которого находятся отдельные полипы, связанные между собой выростами кишечной полости, так что полипы, фактически, имеют общую пищеварительную систему. Снаружи ценосарк покрыт твёрдой оболочкой — перисарком.
Медузы обелий раздельнополы, но отличить мужскую медузу от женской можно только при микроскопическом исследовании гонад (гонады мужских особей содержат сперматозоиды, женских — яйцеклетки). Медузы размножаются половым путём, выбрасывая в окружающую воду сперматозоиды и яйцеклетки. При встрече сперматозоида и яйцеклетки они сливаются (происходит оплодотворение) и из оплодотворённой яйцеклетки (зиготы) формируется бластула. При дальнейшем развитии из бластулы формируется свободно плавающая в воде покрытая ресничками личинка — планула.
Некоторое время планула свободно передвигается в воде, потом прикрепляется к субстрату и превращается в одиночный полип-гастрозоид. Этот полип растёт и отпочковывает ветви таких же полипов. Постепенно формируется колония, на которой появляются гонозоиды, отпочковывающие медуз.