Уважать людей надо в принципе, не зависимо от возраста.
Конкретно в этом выражении говорится, что тот, кто не уважает людей в возрасте, не человек. То есть если ты не уважаешь людей, люди не уважают тебя. Люди в возрасте намного опытней любого из нас, значит заслуживают уважения.